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科达洁能:定增过会提振信心,新华联入股终落地

发布时间:2017-07-19    研究机构:东方证券

事件描述:公司18日发布公告称,其非公开发行股票方案获得中国证监会发审会审核通过,最终发行股票数量不超过1.66亿股,募集资金不超过11.99亿元,发行价格为7.24元。

核心观点

定增过会提振信心,新华联入股终落地。此次定增对象为新华联控股与芜湖基石,分别认购9.99与1.99亿元,增发完成后新华联将持有公司8.76%股权。新华联参与此次定增是目的是为公司提供资金支持,并拟在今年9月之前,以定增完成实施为前提,预计增持公司股份100~2500万股,最终持股比例或达10.34%。我们认为,新华联的加入将增强公司资金实力,定增后继续增持的态度表明其充分看好公司未来的发展前景,有利于提振市场信心。

建材机械加速扩张,锂电材料布局逐步完善。此次定增中,用于公司传统建材机械扩产的资金金额为7亿左右,募集资金到位后,公司将加速产能扩张,积极开拓海外市场,提升国际化水平。同时,公司利用自有资金与广州森大在非洲各个国家建立合资公司,传统主业将迎来快速成长期。今年以来,公司除了计划使用其余5亿募集资金扩产高端锂电负极材料之外,还进一步收购了青海佛照锂的股权,以提升其持有蓝科锂业的股权比例,对锂电正极材料也进行了布局。我们认为,公司在保持传统优势的基础上,积极拓展新的业务将带来新的盈利增长点,正负极锂材料将直接受益于锂电行业高增长。

海外市场空间较大,出口提升助力业绩增长。今年以来,公司的建材机械出口比例提升至40%以上,预计今年将达到50%左右。我们认为,海外主战场印度与非洲市场空间较大,且需求旺盛,将拉动公司海外销售的增长。

财务预测与投资建议

我们预测公司2017-2019年每股收益分别为0.37、0.48、0.55元,参考建材机械、环保洁能以及锂电负极材料可比公司,我们给予17年28倍PE,对应目标价为10.48元,维持买入评级。

风险提示

建材机械海外扩展进度低于预期,环保政策进度低于预期;

锂电材料投产低于预期,行业增速下滑。

申请时请注明股票名称